Mediante este trabajo analizamos la performance de un grupo de fondos de inversión españoles basándonos en el
modelo CAPM y en el modelo condicional propuesto por Ferson y Schadt. Antes de la aplicación empírica de este
segundo modelo, se han realizado rigurosos análisis econométricos de multicolinealidad de las variables del modelo
así como análisis de su orden de integración para llevar a cabo regresiones no espurias y adecuadas. Obtenemos
una mejor performance basándonos en el modelo condicional, el cual está además mejor especificado, permitiéndonos
confirmar, por consiguiente, el uso de información privada por los gestores de fondos españoles.

Abstract: With this work we analyse the performance of a group of Spanish investment funds based on the CAPM and on
the conditional model proposed by Ferson and Schadt. Prior to the empirical application of this second model,
rigorous econometric multicollinearity analyses of the model variables are performed as well as analyses of their
order of integration in order to implement non-spurious and adequate regressions. We obtain a higher performance
based on the conditional model, which is also better specified, enabling us to confirm, therefore, the use of
private information by Spanish funds managers.