Durante el siglo XX, especialmente en la segunda mitad, Uruguay asiste
a un prolongado declive económico. A partir de la segunda posguerra las
instituciones económicas y las políticas adoptadas no fueron capaces de
crear un clima favorable para que el crecimiento y el desarrollo tuvieran
lugar. Este artículo presenta evidencia que permite afirmar que factores institucionales
habrían contribuido a explicar un pobre crecimiento del PIB,
así como una elevada volatilidad cíclica entre 1920 y 2001. Entre estos factores
sobresalen el debilitamiento del poder político de los gobiernos, la
mayor fraccionalización del sistema político, una política monetaria excesivamente
discrecional y la presencia de ciclos políticos de tipo oportunista
en las políticas macroeconómicas.

Abstract: The economic history of Uruguay throughout the 20 th century, and more
especially its second half, is characterized by a long-term economic decline. From the end of the Second World War, economic institutions and the policies
adopted were unable to create a favorable climate for growth and development.
This article presents evidence to support the idea that institutional
factors played a part in the weak GDP growth and the high level of cyclical
volatility between 1920 and 2001. Some factors stand out as particularly relevant:
the weakening of governments’ political power, increasing fragmentation
of the political system, an excessively discretional monetary policy and
the existence of opportunistic political cycles in macroeconomic policies.