Una gran parte del diferencial de renta per cápita entre el Centro y la Periferia se produjo entre 1810 y 1940, mientras esta última incrementaba la producción de productos primarios. En este mismo período las relaciones de intercambio arrastraron a la Periferia a quebrar un boom secular con su pico entre 1870 ó 1890. Estas tendencias de las relaciones de intercambio parecen haber sido exógenas a la Periferia. Además los términos de intercambio expusieron a esta última una relativa alta volatilidad. ¿Son estas correlaciones espúreas o causales? Esta Conferencia Figuerola, dada en la Universidad Carlos III de Madrid, sostiene que son causales, el crecimiento secular y la volatilidad de las relaciones de intercambio tuvieron efectos asimétricos en el centro y en la periferia. Dentro de la ola ascendente de crecimiento, la tendencia secular creciente de las relaciones de intercambio tuvo un poderoso efecto des-industrializador en la periferia. Las relaciones de intercambio contuvieron el crecimiento y la acumulación sobre el ciclo completo que va de 1810 a 1940.

Abstract: Between 1810 and 1940, a large GDP per capita gap appeared between the
industrial core and the poor periphery, the latter producing, increasingly, pri-mary
products. Over the same period, the terms of trade facing the periphery
underwent a secular boom then bust, peaking in the 1870s or 1890s. These
terms of trade trends appear to have been exogenous to the periphery.
Additionally, the terms of trade facing the periphery exhibited relatively high
volatility. Are these correlations spurious, or are they causal? This Figuerola
Lecture, to be given at Carlos III University (Madrid), argues that they are cau-sal,
that secular growth and volatility in the terms of trade had asymmetric
effects on core and periphery. On the upswing, the secular rise in its terms of
trade had powerful de-industrialization effects in the periphery. Over the full
cycle 1810-1940, terms of trade volatility suppressed accumulation and growth
in the periphery as well.