En los últimos años se ha cuestionado la condición de monopolio natural de
la industria eléctrica. La fase de generación ya no es considerada como un mono-polio
natural, y se debate que la fase de distribución lo sea. Este trabajo parte de
las principales aportaciones que se han realizado desde la teoría industrial en vis-tas
a su aplicación a la Sociedad Hidroeléctrica Española, como empresa significa-tiva
de la industria eléctrica española del período de entreguerras. El resultado del
análisis ha confirmado el carácter de monopolio natural de cada una de las fases
de generación, transporte y distribución. Dado que la industria eléctrica del perío-do
de entreguerras presentaba una estructura monopolística, estos resultados
indican que era el tipo de organización óptima.

Abstract: Over the past two decades it has been questioned whether the electric utility
industry is a natural monopoly. Electricity generation is no longer considered a
natural monopoly and the topic is debated in relation to electricity distribution.
This article explores the main contributions in this field in order to apply their
findings to the Spanish Electric Utility Industry in the inter-war period. The study
focuses on one of the major Spanish companies, Sociedad Hidroeléctrica Españo-la,
and shows that generation, transmission and distribution of electricity were
natural monopolies. The results indicate that the monopolistic structure which the
inter-war electric utility industry exhibited was the optimal form of organisation.