El derecho de suscripción preferente y su exclusión constituyen una materia que sigue presentando importantes dificultades, incluso en el mismo plano legislativo en el que las sucesivas reformas han sido la constante. Así se ha puesto nuevamente de manifiesto con la Sentencia del Tribunal de Justicia de las Comunidades Europeas de 18 de diciembre de 2008 que, a instancias de la Comisión, condenó a España a modificar la regulación del derecho de suscripción preferente contenida en la Ley de Sociedades Anónimas por contravenir las disposiciones de la Segunda Directiva en materia de sociedades de capital. A raíz de la Sentencia dictada por el Tribunal de Justicia y los argumentos aducidos por las partes, la presente obra desgrana y analiza las diversas cuestiones jurídicas suscitadas por la Comisión en torno a la regulación del derecho de suscripción preferente y su exclusión en la Ley de Sociedades Anónimas. Asimismo es objeto de reflexión la más reciente -que seguramente no última- reforma legal en la materia, destinada a dar cumplimiento a la referida Sentencia.